Forex crisis in india 1991

7 alasan mengapa India menatap krisis mata uang Di kolom saya sebelumnya. Ketika rupee diperdagangkan pada 65 terhadap dolar AS, saya telah menulis tentang bagaimana rupee bisa mencapai 70 terhadap dolar dalam waktu dekat dan mengapa rupee telah terdepresiasi akhir-akhir ini. Perekonomian India berada dalam posisi yang berbahaya hari ini dan situasinya berpotensi lepas kendali. Begini caranya. Defisit neraca berjalan terjadi ketika sebuah negara mengimpor lebih banyak barang dan jasa daripada mengekspornya (jika sebaliknya benar, maka akan mengalami surplus). Defisit neraca berjalan India telah meledak 1125 persen sejak 2007, meningkat dari 8 miliar menjadi 90 miliar. Dengan kata lain, India mengimpor 90 miliar lebih banyak dari ekspornya. Namun, pada 2007, India memiliki 300 miliar cadangan devisa. Ini bisa menutupi defisit akun saat ini 37,5 kali lipat. Saat ini, cadangan devisa India telah turun menjadi 275 miliar: hanya dapat menutupi defisit akun berjalannya sebanyak 3 kali. Defisit neraca berjalan India terus meningkat selama 5 tahun terakhir: tidak hanya melonjak dalam semalam. Karena banyak negara yang berdagang dengan India hanya menerima valuta asing sebagai imbalannya (terutama greenback), tampaknya jelas bagi India untuk terus mempertahankan persediaan cadangan devisa yang berkembang selama bertahun-tahun, India tidak melakukan hal itu. Tidak mengherankan jika Perdana Menteri Manmohan Singh mencoba meyakinkan negara tersebut bahwa tidak seperti tahun 1991 ketika negara tersebut hanya memiliki cadangan devisa selama 15 hari impor. Sekarang kita memiliki cadangan selama tujuh bulan. 7 bulan sebelum kita kehabisan cadangan yang hampir tidak terdengar meyakinkan. (Juga baca. PM menyoroti sisi terang dari jurang ketuk) Di sinilah situasinya bisa mulai terdengar serius. Perekonomian AS, 5 tahun pasca krisis keuangan 2008, mulai membuat kemunculan ekonomi. Ketika ekonomi suatu negara berkembang, tingkat suku bunga mulai naik, dan negara tersebut mulai mencetak lebih sedikit uang daripada yang diminta. Kami sekarang duduk di situasi yang berbahaya di mana, bukan hanya rupee yang terdepresiasi sangat terhadap dolar, namun pasokan dolar kemungkinan akan menyusut dalam beberapa bulan mendatang. Kami menekankan perlunya dolar AS untuk menjaga agar defisit akun mata uang tetap terkendali. Hal ini menempatkan beban tambahan pada rupee. Selanjutnya, dua faktor tambahan akan di mainkan disini. Pertama, dorongan suku bunga di Amerika Serikat dan luar negeri menciptakan insentif yang lebih tinggi bagi investor internasional untuk berinvestasi di luar negeri versus India. Sudah, dampaknya dirasakan. Sejak Maret tahun ini, cadangan devisa telah turun 14 miliar karena investor memilih untuk berinvestasi di AS dan negara lain versus India. Kedua, penting untuk dicatat bahwa defisit transaksi berjalan tidak dapat dilabeli sebagai quotbadquot hanya karena ini bukan surplus akun berjalan. Bagaimanapun, sebagian besar negara maju mengalami defisit akun berjalan tinggi. Defisit neraca berjalan yang tinggi dapat diperlukan jika suatu negara berkembang dan mewajibkan impor untuk mendorong pertumbuhan. Cara untuk mengukur kesehatan defisit transaksi berjalan adalah dengan membandingkannya dengan GDP negara. Studi akademis menunjukkan bahwa defisit transaksi berjalan yang 2,5 persen dari PDB suatu negara berkelanjutan. Apa yang membuat situasi India berbahaya adalah saat ini hampir 5 persen dari PDBnya. Selanjutnya, para ekonom yang disurvei di seluruh dunia mengharapkan GDP India turun lebih jauh lagi pada tahun fiskal ini. Apa artinya semua ini pada akhirnya, kepercayaan pasar terhadap ekonominya adalah apa yang memberi kepastian. Sentimen menjalankan pasar. Apa tanda-tanda saat ini yang menunjukkan pelemahan lebih lanjut dari rupee karena melemahnya harga dolar AS dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi di luar negeri. Para ekonom memprediksi PDB yang lebih rendah untuk tahun fiskal berjalan, sebuah tanda bencana karena kita baru saja menyaksikan penurunan PDB dari 6,2 menjadi 5 dari tahun fiskal terakhir ke tahun fiskal berjalan. 3. Defisit transaksi berjalan Kenaikan lebih lanjut dalam defisit akun berjalan di India. Pemerintah menandakan bahwa dalam beberapa bulan mungkin kehabisan cadangan devisa. 170 miliar utang jangka pendek untuk membayar, sementara di tahun 2008 hanya 80 miliar. Dari bulan Mei sampai Agustus 2013, investasi FII di India turun 2 miliar. Sektor swasta dan publik tetap jelas mengenai strategi investasi sampai pemilihan tahun depan. Ketika mempertimbangkan semua ini, akan dibutuhkan usaha heroik oleh gubernur RBI yang baru diangkat, Raghuram Rajan, untuk mencegah krisis mata uang berlangsung. Raghu Kumar adalah salah satu pendiri RKSV, sebuah perusahaan pialang. Pendapat yang diungkapkan di sini adalah pendapat pribadi penulis. NDTV tidak bertanggung jawab atas keakuratan, kelengkapan, kesesuaian atau keabsahan informasi yang diberikan di sini. Semua informasi diberikan berdasarkan as. Informasi, fakta atau opini yang muncul di blog tidak mencerminkan pandangan NDTV dan NDTV tidak bertanggung jawab atau bertanggung jawab atas hal yang sama. Sistem Manajemen Nilai Tukar yang Diluncurkan Kisah krisis Teluk Indias Seperti biasa, kemenangan menemukan seratus ayah, Tapi kekalahan adalah yatim piatu. Hitung Galeazzo Ciano. Krisis Forex J ULY 12, 1991, adalah hari surat merah dalam sejarah ekonomi India namun tidak dalam arti bahagia. Ini menandai titik nadir di sektor eksternal. Batas bottom-of-payment tercapai. Aset mata uang asing Reserve Bank of India (RBI) sebesar 975 juta. Dan cadangan terbatas tidak sepenuhnya di dalam tahanan bank sentral. Sebanyak 600 juta itu disimpan di State Bank of India, New York, untuk alasan yang diberikan kemudian. Secara efektif, aset mata uang asing yang tersedia dengan RBI memadai untuk memenuhi biaya impor minggu terhadap norma yang diinginkan selama tiga bulan. Dari posisi buruk itu kita telah mencapai level sekitar 130 miliar aset mata uang asing hari ini dan menderita rasa malu kekayaan. Dalam beberapa tahun terakhir, sejumlah artikel telah dimuat di surat kabar dan jurnal mengenai reformasi ekonomi di India. Banyak penulis telah mengidentifikasi anggota tim A yang mengantar reformasi yang mengarah pada situasi jinak sekarang. Ada orang lain yang menjadi saksi bisu semua kejadian yang terjadi, meski bukan bagian dari Tim A. Mereka juga punya cerita untuk diceritakan. Bagaimana default dihindari Pertama, hanya secara tidak langsung karena Saddam Hussein bahwa India terbangun dengan kenyataan. Sebab, krisis sudah lama datang. Agresi Saddam Hussein di Kuwait dan kejadian yang mengikuti mereka memperparah masalah Indias, sehingga penting untuk menemukan solusinya. Ada juga ketidakstabilan di Center dan Chandrasekhar membentuk sebuah pemerintahan dengan dukungan Kongres. Ketidakstabilan politik adalah berkah tersembunyi. Itu terlibat dalam permainan hidup-dan-mati, dan hal-hal duniawi seperti krisis forex diserahkan ke bank sentral. Sebuah titik tercapai ketika ada kemungkinan negara tersebut gagal membayar cicilan pembayarannya. Meminjam dari pasar tidak mungkin, mengingat status sampah diberikan kepada obligasi India oleh lembaga pemeringkat. Item utama pembiayaan impor terkait minyak. Indian Oil Corporation adalah agen canalising dan membutuhkan uang. SBI mengatur Kredit Penerimaan Jangka Pendek di pasar antar bank di New York, yang baru saja digulirkan dari hari ke hari. Saat itulah RBI memutuskan untuk menyimpan 600 juta saham SBI di New York, sebagai cadangan kontinjensi untuk melakukan pembayaran impor. Dalam keadaan seperti itu bank sentral muncul pada bulan Juli 1991 dengan proposal berani untuk menjanjikan saham emasnya ke Bank of England dan Bank of France dan menaikkan pinjaman jangka pendek sebesar 405 juta. Hal itu sepenuhnya menyadari kemungkinan kejatuhan politik dan kritik bahwa permata negara itu digadaikan. Seluruh operasi pengangkutan fisik ke London dilakukan secara rahasia di bawah pengawasan ketat Deputi Gubernur, yang terus-menerus berhubungan dengan petugas yang melakukan truk ke bandara. Emas itu kemudian ditebus melalui pembayaran antara bulan September dan November 1991. Tapi yang tidak diketahui publik adalah kenyataan bahwa dalam proses penyulingan emas memenuhi standar internasional sebelum janjinya ada tambahan nilai yang paling disambut di sebuah Waktu kritis India mengajukan bantuan IMF. Jelas bahwa dalam ketidakhadirannya, jalan lain untuk meningkatkan sumber daya akan ditutup. IMF mengirim tim A ke India untuk mendiskusikan persyaratan pinjamannya, yang unsur-unsurnya dikenal sebagai Konsensus Washington. Oleh karena itu, reformasi ekonomi diperkenalkan karena persyaratan IMF dan bukan karena adanya perubahan mendadak dari filosofi ekonomi oleh Pemerintah. Tentu saja, beberapa ekonom resmi mengklaim bahwa itu semua adalah kebijakan Pemerintah sendiri namun diberkati oleh IMFWorld Bank. Ada periode yang sibuk dari pengumuman reformasi oleh Pemerintah V. V. Narasimha Rao yang baru terbentuk, yang mencakup hampir semua aspek kebijakan ekonomi. Penyusutan rupee Pengumuman utama pertama RBI adalah penyusutan rupee, dalam dua cicilan pada tanggal 1 dan 3 Juli 1991. Secara halus disebut penyesuaian tingkat bawah dari rupee dan angsuran pertama dinyatakan untuk menguji Air. Nilai rupee turun 18-19 persen terhadap mata uang utama untuk meningkatkan daya saing ekspor India. Indeks Nilai Tukar Efektif Nyata digunakan dalam perumusan kebijakan. Namun, tidak lagi menjadi kriteria penentu bagi bank sentral, mengingat keterbatasannya. Pasar kemudian terkejut, karena tidak ada dugaan depresiasi mata uang yang begitu besar. Ada urgensi untuk merombak sistem nilai tukar yang dikelola. Gubernur RBI membentuk kelompok internal dengan anggota O. P. Sodhani, Controller, Departemen Pengendalian Bursa P. B. Kulkarni, Chief Officer, Department of External Investments and Operations, dan penulis ini, yang adalah Penasehat (International Finance), sebagai Convener. Ada rekan-rekan yang ingin tahu yang ingin tahu apa yang sedang terjadi dan ingin masuk ke dalam tindakan tersebut. Kami berhasil membuat rapat dan diskusi kami rahasia, seringkali tanpa dokumen tapi hanya catatan tulisan tangan. Gubernur menunjukkan syarat referensi secara lisan. Kami bertemu beberapa kali dan merekomendasikan Sistem Manajemen Nilai Lindung Liberal (LERMS), yang disetujui oleh Gubernur, dan kemudian dimasukkan dalam laporan Komite Tingkat Tinggi tentang Neraca Pembayaran. LERMS diperkenalkan, mulai Maret 1992, sistem nilai tukar ganda di tempat tingkat resmi tunggal. Ini terdiri dari satu tingkat resmi untuk transaksi pemerintah dan swasta terpilih dan tingkat pasar yang ditentukan untuk yang lain. Ini memperlakukan transaksi saat ini dan modal dengan cara yang berbeda. Ada persyaratan penyerahan devisa oleh masyarakat ke bank dengan beberapa pengecualian. Pekerjaan LERMS sejak awal mulus, bertentangan dengan ketakutan di beberapa tempat bahwa rupee mungkin mengalami depresiasi yang curam. Beberapa ahli memperkirakan tingkat pasar Rs 50 per dolar. Ketika skema diperkenalkan, pedagang forex merasa seperti tahanan setengah abad yang tiba-tiba dilepaskan pada suatu pagi dan tidak tahu harus berbuat apa, setelah kehilangan semua tambatan dalam kehidupan Namun, mereka menyesuaikan diri dengan situasi baru dengan cepat. RBI mengumumkan tarif resmi. Asosiasi Pedagang Valuta Asing India (FEDAI) mengisyaratkan tingkat pasar, yang disebut Tingkat Indikatif, ke Dealer Resmi (ADS) untuk dolar, tanda, yen dan pound sterling pada siang hari setiap hari. Orang-orang AD bebas untuk mengutip tarif mereka sendiri tapi, pada umumnya, mereka mendekati tingkat FEDAI. Penyebaran tersebut, yang diukur sebagai perbedaan antara tingkat resmi dan tingkat pasar sebagai persentase dari yang sebelumnya, berkisar antara 10,2 persen dan 15,8 persen selama sepuluh hari antara 3 Maret 1992, ketika FEDAI mengumumkan Tingkat Indikatif untuk yang pertama. Waktu, dan 13 Maret. Stabilitas penyebarannya dipastikan oleh beberapa faktor. Pertama, ada peningkatan pengiriman uang NRI yang jelas melalui saluran perbankan, terutama dari Teluk, mengingat fasilitas tersebut untuk mengkonversi dolar menjadi rupiah pada tingkat pasar sampai tingkat 60 persen. Itu juga merupakan hasil dari Pemerintah yang mengizinkan impor emas sampai 5 kg oleh NRI dan suku Indian lainnya, sekali dalam enam bulan. Lebih dari 90 ton dibawa ke negara tersebut sebelum akhir Desember 1992. Keputusan untuk mengizinkan impor emas dikaitkan dengan LERMS. Itu adalah bagian dari paket tindakan RBI untuk sektor eksternal. Apex Bank merasa bahwa selama impor emas tidak diijinkan pasar hawala dalam valuta asing akan berlaku. Sudah diketahui bahwa permintaan dolar di pasar tidak resmi terkait dengan pembiayaan emas yang diselundupkan ke negara ini. Dengan meningkatnya pasokan di pasar domestik, margin untuk penyelundup turun drastis dari Rs 1.414 per 10 gram pada 17 April 1992, sebelum pengurangan bea masuk, menjadi Rs 676 per 10 gram pada tanggal 24 Desember 1992 yang menandai jatuhnya 52 persen. Tren penurunan laba berlanjut dan tidak lagi menarik bagi penyelundup untuk melakukan aktivitas ilegal. Depresiasi rupee terhadap dolar terhadap tingkat resmi berkisar antara 25 dan 30 persen pada bulan Februari 1992 (sebelum LERMS diperkenalkan) di Hong Kong, New York, Frankfurt, Dubai dan tempat-tempat lain dimana mata uang tersebut diperdagangkan secara tidak resmi. . Pada akhir tahun 1992 tingkat turun menjadi Rs 32 sampai satu dolar depresiasi 4 persen di atas tingkat pasar dan 10 persen di atas rata-rata tertimbang tingkat harga resmi dan pasar. Itu membuat transaksi hawala tidak lagi menarik bagi NRI, yang lebih memilih saluran perbankan untuk pengiriman kiriman uang ke keluarga mereka. Aset mata uang asing RBI terus meningkat. Mereka mencapai tingkat 5,6 miliar pada tanggal 31 Maret 1992, meningkat dari 975 juta pada 12 Juli 1991. Setelah memperhitungkan bantuan yang diterima dari lembaga bilateral dan multilateral, penerimaan berdasarkan skema Skema dan Skema Pembangunan India dalam Skema Devisa Asing 1991 , Sekitar 1 miliar tetap harus dijelaskan. Ini pada dasarnya merupakan hasil reformasi sistem nilai tukar yang memimpin, antara lain. Untuk lebih cepat memulangkan penerimaan ekspor dan routing pengiriman uang melalui jalur perbankan. Dari tanggal 1 April 1991 sampai 31 Maret 1992, pembelian oleh RBI dari AD adalah sebesar 1,8 miliar terhadap penjualan bersih 5,8 miliar tahun sebelumnya yang menyiratkan perubahan haluan sebesar 7,6 miliar. LERMS juga memiliki pencela. Masyarakat ekspor menganggap peraturan 40:60 sebagai pajak atas profesinya. Tapi itu dianggap sebagai tindakan sementara dan untuk membantu menghindari kenaikan tiba-tiba dalam pengeluaran pemerintah, defisit fiskal dan tingkat inflasi. Pada Anggaran berikutnya tingkat mengambang terpadu berdasarkan kekuatan pasar diperkenalkan yang berlanjut sampai hari ini. Apa yang telah ditulis dalam artikel ini hanya menggambarkan permukaan seluruh krisis. Bank sentral telah melakukan proyek sejarah, dan dua jilid (1935-51 dan 1951-67) telah dipublikasikan. Setelah penyiapan volume ketiga antara tahun 1967 sampai 1982, yang menunggu publikasi, bank tersebut membubarkan Sel Sejarah. Sepertinya volume berikutnya mungkin memakan waktu. Dalam konteks inilah sebuah publikasi ad hoc tentang Krisis Teluk akan tepat waktu. (Penulis adalah mantan perwira yang bertanggung jawab atas Departemen Analisis dan Kebijakan Ekonomi, RBI.) (Artikel ini diterbitkan dalam edisi cetak Business Line tertanggal 19 Juli 2005) Dapatkan lebih banyak berita favorit Anda yang dikirim ke kotak masuk Anda. Jangan pernah melewatkan berita terbaru yang akan kita bawa ke kotak masuk Anda1. Sebagian besar negara di dunia bergantung pada ekonomi global untuk berbagai hal. Untuk India, kita bergantung pada Asia Barat untuk minyak kita, Afrika Selatan untuk emas kita, AS untuk teknologi kita, Asia Tenggara untuk minyak sayur dll. Untuk membeli barang-barang ini dari pasar dunia, kita memerlukan dolar AS - mata uang perdagangan global . Satu-satunya cara untuk mendapatkan dollar adalah dengan menjual barang-barang kita dalam ekonomi global (ekspor). Sejak tahun 1960an, India bergantung pada Uni Soviet untuk ekspor kita - karena kita gagal mengembangkan hubungan ekonomi yang baik dengan AS dan Eropa Barat. Ini sangat bagus untuk sementara (India dan Soviet) sampai pepatah mulai memukul kipas angin. Pada akhir 1980an, Uni Soviet mulai retak dan pada tahun 1991 mereka terbagi menjadi 15 negara (Rusia, Kazakhstan, Ukraina, dll). Kini, India memiliki masalah besar karena pembeli utama kami mengalami gejolak. Ekspor turun secara signifikan. Pembubaran Uni Soviet 2. Sementara itu, ada orang ini Saddam Hussein yang melakukan kesalahannya ke Kuwait pada tahun 1990. Hal ini menyebabkan AS melakukan perang dengan Irak pada awal tahun 1991. Ladang minyak mulai terbakar dan kapal-kapal sulit untuk mencapai Teluk Persia. Irak dan Kuwait adalah pemasok minyak kita yang besar. Perang tersebut menyebabkan penghancuran impor minyak kita dan harga-harga melonjak secara substansial - berlipat ganda dalam beberapa bulan. Perang Teluk dan guncangan harga minyak 1990. 3. Pada akhir 1980an sistem politik India meledak. Perdana Menteri Rajiv Gandhi terlibat dalam serangkaian masalah - skandal Bofors. Kesialan IPKF, kasus Shah Bano yang akhirnya menyebabkan penggulingannya pada tahun 1989. Yang terjadi kemudian adalah dua pemimpin yang lebih buruk yang tidak stabil karena mereka tidak kompeten. Hal ini berpengaruh besar terhadap ekonomi India yang benar-benar terlupakan dalam krisis politik. Pada tahun 1991 pemerintahan stop-gap ini jatuh. Sampai Narasimha Rao dilantik sebagai Perdana Menteri pada tahun 1991, ekonomi India ditinggalkan dengan sangat kelalaian. ------------------------------------- Jadi, tahun 1991 adalah tahun badai yang sempurna. Krisis tiga kali ini membuat India berlutut. Di satu sisi, pembeli utama kami hilang. Di sisi lain, penjual utama kami dalam perang. Di tengah, produksi kita terhenti secara efektif oleh krisis politik. Kami kehabisan dolar untuk membeli barang-barang penting seperti minyak mentah dan makanan dari seluruh dunia. Ini disebut Neraca Pembayaran Crisisquot - yang berarti India tidak dapat menyeimbangkan akunnya - ekspor secara signifikan kurang dari impor. Karena, kami tidak punya banyak uang, kami pergi dan memohon kepada IMF - toko gadai dunia. Mereka meminta kami untuk menjamin cadangan emas kami sebagai imbalan atas pinjaman interim sebesar 3,9 miliar (jumlah yang sangat besar untuk India saat itu) sama seperti para rentenir lingkungan meminta emas kami saat kami menginginkan pinjaman darurat. Kami mengambil 67 ton emas kami di dua pesawat - satu ke London dan lainnya ke Swiss untuk mendapatkan bantuan ini. Cerita India tentang krisis 039A stimulus fiskal dibutuhkan039 India harus secara fisik memindahkan saham emas dari India, ke luar negeri. Saya diberitahu, oleh sumber yang sangat, sangat andal, bahwa van yang membawa emas ke bandara mogok, dan ada kepanikan total. India mulai melakukan kuotferalisasi ketika Rao menjadi Perdana Menteri kita pada tanggal 21 Juni 1991. Intinya adalah membatalkan beberapa kebijakan konyol yang dibuat Nehru dan keluarganya di negara kita (maaf, tidak dapat menolak penggalian Nehru). Lisensi Raj Kami menyingkirkan banyak pembatasan impor. Sampai tahun 1991, kami memberlakukan 400 bea cukai pada banyak produk. Industri harus mengemis untuk mendapatkan bahan penting yang diimpor. Pada tahun 1991, tugas pada banyak produk berkurang secara substansial. Hal ini membawa pertumbuhan baru di industri kita. Izin impor dihapuskan. Sampai tahun 1991, Anda memerlukan lisensi untuk mengimpor apapun dan lisensi ini sangat sulit didapat. Pemerintah tidak melakukan perizinan produksi di banyak industri. Sampai tahun 1991, Anda memerlukan izin dari pemerintah untuk menghasilkan dan menghasilkan berapa banyak. Dalam satu pukulan, pembatasan tersebut telah dihapus di banyak industri. Rao menempatkan ekonomi domestik kembali ke jalur dengan dua bintang - Montek Singh dan Manmohan Singh. Pacu besar diberikan pada industri lokal kami. Aturan pasar saham pun rileks. Manmohan menghapuskan penyelundupan cepat (ingat film Bollywood 1980-an) dalam satu kesempatan. Dia secara efektif mengizinkan ekspatriat India membawa kembali lima kilo emas dengan mereka tanpa kewajiban. Kini, tak ada yang punya alasan menyelundupkan elektronik ampli emas. Singh dan Rao mengizinkan investor asing untuk datang. Sampai saat itu India tinggal di paranoia perusahaan India Timur. Banyak sektor dibuka untuk investasi dan kolaborasi luar negeri. Sekarang, perusahaan seperti Coke dan Nike bisa masuk. Tiba-tiba, Bombay Stock Exchange menemukan sebuah kehidupan. Pemerintah mulai menjual sebagian usahanya ke perusahaan swasta. Hal ini membawa arus kas dan efisiensi baru. Singkatnya, liberalisasi dalam konteks India berarti kembalinya akal sehat yang sulit ditemukan di kalangan ekonomi kita sejak 1947. Kami hanya menghapus beberapa peraturan. Masih ada jalan yang panjang untuk pergi.486.2k Views middot View Upvotes middot Bukan untuk Reproduksi middot Jawaban yang diminta oleh Nikhil Jain Dari sebuah artikel di New York Times, Krisis Ekonomi Memaksa India yang Ramping untuk Meminta Bantuan: TN Ninan, editor dari Economic Times, harian berpengaruh, mengatakan: Ini adalah krisis ekonomi paling serius yang pernah kita hadapi. Kami tidak pernah memiliki masalah hutang semacam ini. Posisi fiskal pemerintah tidak seburuk saat ini. Akan ada beberapa demurring dari kritik tentang pinjaman. Akan ada beberapa oposisi. Bagian kiri akan menentang pengaturan ini. Tapi kebanyakan dari kita tahu bahwa alternatifnya akan jauh lebih buruk daripada menerima I. M.F. Loan. quot Ini meringkas apa yang sedang dialami India saat itu. Perekonomian berada dalam logjam karena perubahan cepat dalam pemerintahan, kami melewati pemerintah seperti minuman dingin di hari musim panas. Empat pemerintah dalam dua tahun berhasil menciptakan atmosfir yang hiruk pikuk di kalangan keuangan negara. Artikel yang sama melanjutkan dengan menyebutkan bagaimana India membeli barel minyak pada tingkat yang lebih tinggi karena perang Teluk Persia. Sekarang, pada saat itu, valuasi Rupee India, tingkat di mana ia diperdagangkan dengan mata uang lain melalui sesuatu yang disebut sebagai nilai tukar yang dipatok dibandingkan dengan tingkat yang ditentukan pasar yang kita ikuti sekarang. (Untuk detail lebih lanjut, baca artikel ini di situs RBI: Reserve Bank of India.) Sekarang, penggunaan nilai tukar yang dipatok ini menghasilkan neraca pembayaran pada akhir tahun delapan puluhan. Untuk memahami ini, kita harus menggali lebih dalam bagaimana sebenarnya rupee dihargai. Seperti artikel di situs RBI pada tahun 1975 dan seterusnya, Untuk memastikan stabilitas Rupee, dan hindari kelemahan yang terkait dengan pasak mata uang tunggal, Rupee dipatok pada sekeranjang mata uang. Pemilihan mata uang dan penetapan bobot diserahkan pada kebijaksanaan RBI dan tidak diumumkan secara terbuka. Sebelum ini, rupee dinilai bernilai emas (1947-1971), dan kemudian pound sterling (1971-1975). Sederhananya, (dan pergi keluar ke dahan dan meletakkannya), biaya rupee ditentukan berapa jumlah cadangan mata uang yang kami miliki di dalam negeri. Kembali ke masalah neraca pembayaran. Neraca pembayaran berarti secara sederhana jumlah total transaksi keuangan yang dimiliki negara dengan dunia luar. Sekarang, krisis muncul ketika sebuah negara tidak dapat membayar kembali hutang (membayar hutang) yang harus dibayar, dan membayar biaya pokok impor yang dia lakukan. Terjadinya skenario seperti itu, yang terjadi di India pada tahun 1991, memicu serangkaian insiden yang hanya menimbulkan masalah. Investor ditunda oleh tingkat hutang yang tumbuh, Pemerintah mulai melelahkan cadangan devisa, mata uang yang dipatok untuk mendukung nilai mata uang domestiknya dan sebagainya. Mengutip artikel NYTimes lagi, hutang luar negeri India telah meningkat menjadi sekitar 72 miliar, menjadikannya debitur terbesar ketiga dunia setelah Brasil dan Meksiko. Pada tahun 1980, utang luar negerinya 20,5 miliar. Saat ini (Jan 1991), pejabat Barat mengatakan, India hanya memiliki 1,1 miliar cadangan mata uangnya yang keras, cukup untuk dua minggu impor. Hal-hal yang cukup serius seperti yang bisa Anda bayangkan. Dengan demikian, untuk mengatasi keadaan darurat ini, India mendekati IMF atau Dana Moneter Internasional, yang didirikan dengan tujuan dasar pengelolaan mata uang dunia dengan menstabilkan nilai tukar dan juga mempertahankan dana, di mana negara-negara peserta memberikan kontribusi, dan Dana yang sama bisa digunakan untuk mengatasi masalah neraca pembayaran, tidak berbeda dengan yang dihadapi India. India mendekati IMF dengan nilai sekitar 2,2 miliar pinjaman, dan seperti semua pinjaman, dia datang dengan seorang pengendara. Sebuah berita menarik yang menarik, empat puluh tujuh ton emas yang dijanjikan untuk pinjaman tersebut diterbangkan ke Inggris untuk berjanji dengan Bank of England dan 20 ton ke Union Bank of Switzerland untuk mengumpulkan 600 juta. Van yang mengangkut emas ke bandara mogok di jalan. India diperintahkan untuk mengizinkan perusahaan asing memasuki pasar itu, melakukan sesuatu tentang Lisensi Raj di tempat sejak Kemerdekaan, dan merangkul globalisasi. India melakukan hal itu, dan duo P. V. Narasimha Rao. Yang mengambil alih jabatan Perdana Menteri Chandar Sekhar pada bulan Juni 1991, yang pemerintahannya ambruk akibat arus keluar emas India, dan menteri keuangan Manmohan Singh membawa kebijakan neoliberal di tempat. (Beberapa kebijakan yang IMF inginkan tidak diimplementasikan sekalipun.) Artikel ini, Selamat Datang di India in Business memberikan gambaran sederhana tentang reformasi yang terjadi dalam Ekonomi India. Segera, ekonomi India meningkat dan mencapai puncak pada tingkat pertumbuhan 9 pada 2007-2008 dan cadangan devisa mencapai puncaknya pada 314,61 miliar pada akhir Mei 2008. 22.3k Views middot Lihat Upvotes middot Bukan untuk Reproduksi Jawaban lain telah menyimpulkan semuanya benar-benar Nah, tapi di sini biarkan saya berkonsentrasi pada bagaimana kita mencapai situasi khusus ini pada tahun 1991. Mari saya mulai dari awal. Jawaban saya akan dimulai dari tahun 1944 dan akan berujung pada tahun 1991. Kebijakan dibingkai untuk mencapai tujuan. Kebijakan industri India dibingkai untuk mendapatkan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat melalui industrialisasi yang pesat dan membuat ekonomi mandiri sebagai akhir. Sektor industri di negara ini lesu pada saat kemerdekaan karena tidak dipromosikan namun terbengkalai selama dua abad Raj Inggris. Kebijakan eksploitatif mereka yang dirancang untuk melayani kepentingan ibu pertiwi mereka adalah penyebab utama kurangnya industrialisasi di India. India adalah pemasok bahan baku dan konsumen barang-barang Inggris. Keinginan orang India untuk melakukan industrialisasi dapat dilihat dari perspektif pembentukan Bombay Plan pada tahun 1944 yang merupakan usaha pertama oleh para industrialis terkemuka di negara tersebut untuk membentuk kebijakan industri negara tersebut melalui penekanan pada industri berat. Membangun rencana Bombay. Langkah konkrit pertama menuju industrialisasi diambil dalam bentuk Resolusi Kebijakan Industri 1948. Ini membungkus kontur yang luas untuk strategi industrialisasi. Dorongan dasarnya adalah meletakkan dasar bagi Perekonomian Campuran dimana publik maupun sektor swasta akan memainkan peran penting dalam pengembangan Industri. Namun untuk memastikan pembangunan sesuai rencana dan kecenderungan Pandit Nehru terhadap pemerintahan Fabian Socialisme memberlakukan peraturan berat tentang sektor swasta dalam bentuk perizinan. Makanya memberi peran lebih besar ke sektor publik. Undang-Undang Industri (Pembangunan dan Pengaturan) 1951 memberikan bantuan yang diperlukan kepada pemerintah untuk memberlakukan pembatasan tersebut. Ini membuka jalan bagi Resolusi Kebijakan Industri 1956 yang memperkenalkan lisensi Paten dan dalam istilah sebenarnya adalah pernyataan komprehensif pertama mengenai strategi pengembangan industri di India. Resolusi Kebijakan Industri tahun 1956 dibentuk oleh model pertumbuhan Mahalanobis yang menekankan pada peran industri berat untuk jalur pertumbuhan jangka panjang yang lebih tinggi. Resolusi tersebut memperluas cakupan sektor publik dengan tujuan dasar mempercepat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan proses industrialisasi. Kebijakan tersebut juga bertujuan untuk mengurangi disparitas regional melalui pengembangan basis industri yang luas dan dengan memberikan dorongan kepada industri kecil dan industri rumahan karena mereka memiliki potensi besar untuk menyediakan lapangan kerja massal. Kebijakan tersebut sejalan dengan kepercayaan yang lazim terjadi pada zaman yaitu mencapai kemandirian. Namun, kebijakan tersebut menghadapi banyak kegagalan implementasi dan akibatnya justru justru membalikkan apa yang dimaksudkannya, yaitu disparitas regional dan konsentrasi kekuatan ekonomi. Oleh karena itu, Komisi Penyelidikan Monopoli dibentuk pada tahun 1964 untuk meninjau berbagai aspek yang berkaitan dengan konsentrasi kekuatan ekonomi dan operasi perizinan industri. Laporan tersebut sambil menekankan bahwa ekonomi terencana berkontribusi terhadap pertumbuhan industri yang menyalahkan sistem perizinan yang memungkinkan rumah bisnis besar memperoleh lisensi proporsional yang tidak proporsional yang telah menyebabkan pre-emptive dan penyitaan kapasitas. Selanjutnya, sebuah komite penyelidikan perizinan Industri menyarankan agar rumah industri besar harus diberi lisensi hanya untuk mendirikan industri di sektor investasi inti dan investasi berat. Selanjutnya untuk mengendalikan konsentrasi kekuatan ekonomi Undang-Undang Praktik Perdagangan Monopoli dan Restrukturisasi (MRTP) diperkenalkan. Industri besar ditunjuk sebagai perusahaan MRTP dan berhak mengikuti industri yang tidak diperuntukkan bagi industri pemerintah atau industri kecil. Kebijakan perizinan industri serta Kebijakan Industri 1973 menekankan pada kebutuhan untuk mengendalikan konsentrasi kekayaan dan memberi perhatian pada industri skala kecil dan menengah. Melanjutkan usaha favoritisme ke industri skala kecil, kebijakan Industri 1977 melangkah selangkah lebih maju dengan memperkenalkan sentra industri Perkotaan untuk memberikan dukungan kepada SSI. Ini juga memperkenalkan kategori baru yang disebut SEKTOR TINY dan memperluas daftar cadangan industri skala kecil. Namun karena guncangan eksogenik (perang) serta gangguan internal (darurat) dan masalah pelaksanaan kebijakan tersebut ternyata tidak memiliki pengaruh signifikan. Situasi ekonomi yang melonjak menyebabkan perumusan Kebijakan Industri 1980 yang menabur benih liberalisasi. Kebijakan Industri tahun 1980 menekankan pada promosi persaingan di pasar domestik, gradasi teknis dan modernisasi industri seiring dengan fokus pada utilisasi kapasitas terpasang yang optimal untuk memastikan produktivitas yang lebih tinggi, tingkat pekerjaan yang lebih tinggi, penghapusan disparitas regional, dan lain-lain. Mengumumkan untuk menghidupkan kembali efisiensi PSU seiring dengan ketentuan ekspansi otomatis. PSU dibebaskan dari sejumlah pembatasan dan diberi otonomi yang lebih besar. Langkah-langkah utama diambil dengan menderulasi semua industri kecuali yang tercantum dalam daftar negatif. Liberalisasi terbatas yang dimulai pada tahun 1980an mencapai puncaknya dengan perubahan kebijakan yang penting pada tahun 1991. Kebijakan industri 1991 menyusun sebuah pergeseran paradigma dalam evaluasi kebijakan dan pengembangan industri. Increase in Fiscal deficit and monetized deficit along with the global financial crises (Gulf war, oil crises) played a major hand in beginning of the new chapter in the history of industrial policy and economic growth. The objective of the policy was to maintain sustained growth in productivity, enhance gainful employment and achieve optimal utilization of human resources. to attain international competitiveness and transform India into a major player in global arena. Clearly focus of the policy was to unshackle the industry from bureaucratic control. Important reforms brought about by the policy were:- Abolition of industrial licensing for most industries barring few which were important because of strategic and security concerns and social environmental issues. Significant role accorded to FDI. 51 FDI allowed in heavy industries and technologically important industries. Automatic approval to technological agreements for promotion of technology and hiring foreign technology expertise. Restructuring of PSUs to increase productivity, prevent over staffing, technology up gradation and to increase rate of return. Disinvestment of PSUs to increase resources and increase private participation. The policy realized that governmental intervention in investment decision of large companies through MRTP act has proved to be deterring for industrial growth. Hence thrust of the policy was more on controlling unfair and restrictive trade practices. Provisions restricting mergers, amalgamations and takeovers were replaced. Since then the LPG reforms initiated in 1991 has been considerably expanded. Some of the measures are mentioned below. Competition commission of India was established in 2002 so as to prevent practices having adverse impact on competition in markets. A new North East Industrial Policy was introduced in 1997 for mitigating regional imbalances due to economic growth. Focus on disinvestment of PSUs shifted from sale of minority stake to strategic stakes. Focus on PP with government playing a facilitative role rather than regulatory role. FDI limits increased in almost all the sectors including defense and telecommunications. Conclusion It is evident from the evolution of industrial policy that the governmental role in development has been extensive. The path to be pursued towards industrial development has evolved over time. In the initial stages it strived to have an indigenous base for economic activity. It tried to save the domestic sector from foreign fluctuations. We weren039t equipped yet. It prevented the domestic industries from rigorous competition and therefore resulted in low efficiency and limited its ability to expand employment opportunities. The focus on self reliance and lack of investment in RampD acted as barriers to technological development and hence led to the production of inferior quality of goods. The belief that foreign goods are superior to Indian goods is still prevalent today. Having said that, the condition of the country after two centuries of exploitation and a traumatic separation must be kept in mind before evaluating the progress and approach of the successive industrial policy. Lack of entrepreneurial skills, low literacy levels, unskilled labour, absence of technology etc were significant features of the Indian economy before independence. In light of this, the plans and policies played an important role by cementing a solid base for the present industrial policies. As Dr Manmohan Singh puts it On a long term view of Indian economic development over the last four decades, was far from being disastrous. We have indeed achieved a lot in the initial 40 years, which is a very short time scale, with such a large burden of illiterate and unskilled population. The mediocrity of the outcome was mostly due to the extraordinary and far reaching economic shocks sustained by the economy during the decade of 1965-75 (Three wars). 27.8k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction Mr. Balaji Viswanathan has summed it up pretty well. Basically, we had only two weeks of foreign exchange left. we were screwed. Call this because of Nehru039s conservative socialistic policies . his belief of making India completely self-sufficient (hardly possible in a world which is so inter-related and where we have to depend on each other), or because of the badly drafted Foreign Exchange Regulation Act, we had no money to import essential items that we could not have survived without. Consider also, that we had not progressed as much as we should have because of the socialist policy that had been imposed on us by Nehru in the 50s. Even after his death, his daughter Indira did no better in repairing our relations on the international scene. We had a closed economy, we were trying to severely control the currency leaving the country, and investment by foreign entities in India was practically banned. We were on our own, foolishly believing that we could build a country that is self-sufficient, without any support from foreign nations. Also, Indira039s imposition of national emergency and all the led upto it caused complete neglect of our economy. Her son didn039t do any better. and by now the stringent laws in India has ensured that corruption had infiltrated our political system to its very roots. License Raj was now common. the government officials did not perform their duties without bribes. Not to mention. because of Nehru039s socialistic policies, all of the important sectors in India were government owned. Because of that there was no competition from private companies, no incentive for these government units to work - most of them were sick and going in losses. Imagine what a condition we were in So two weeks of foreign exchange, and we had no choice but to run to IMF. Everyone knows who really controlled the IMF back then. USA saw this as a chance for their MNCs to enter Indian markets, The choice before India was, take the loan. and succumb to our demands - open up your economies. With two weeks of FOREX, we were in no position to negotiate. We accepted their offer. Our economy was now supposed to be liberalized, privatized and globalized. We now allow foreign investments, and FERA has been replaced by FEMA. The government started disinvesting in all of the government owned companies, allowing private companies to take over. which significantly improved the situation. Also, we have partially globalized, but only partially not completely. In hindsight this was a good decision because it protected us from the South-East Asian Currency Crisis (1997-98) and to a certain extent from the Recession that hit the global economy in 2008. 17.8k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction Suppose you live in a City where there are all kinds of people economically i. e Rich, Poor as well as middle class. So, it means there are all kinds of demands for various goods and services. Goods here stands for any commodity needed by people including food, clothes etc. Now, consider that there is only one South indian restraunt and one Vada pav restraunt and one North Indian food restraunt in the city which caters the need for whole of the city population, and suppose the Govt. doesnt allow opening of any other restraunt in the City. Now consider the scenario of the people in the city. As there are economically all kinds of people living people in the City, some people will have a demand or wish of eating Italian food(like Pizzas and Pastas),Some people will have a demand of eating Thai, or Chinese or Lebanese, or in more posh restraunts etc etc, Some will have a demand of eating food of Mcdonalds or Kfc which are not present in the City. So. majority of consumers demands wont be met at all in the City . Now consider the scenario of the restraunts. Since the restraunts ownerManagement staff know that people have no option but to come and eat at our restraunt only, the Restraunts will not INNOVATE on its Menu, nor they will try to IMPROVE its Menu nor ADD dishes in the Menu, or in other factors like Service, Ambience, Cleanliness etc of the restraunt considering that people anyhow would come to eat there and they have No other option. Also it may lead to more of oppression of the consumer by increasing the prices of the Menu dishes by the restraunts. since the owners know that people have no option but to eat at our Place, which I meant by saying is, that there would be no COMPETETION in pricing and many more other aspects between restruants in the City. Now suppose that the city administration allows anyone the license and permission to open a restraunt in the city of any type and allows even people from other cities and countries to open restraunts in the City. Now considering the demands of the people some people will open Italian restraunts, some lebanese, chinese. japanese etc. Some people will make more south indian restraunts with better food quality than existing ones. Some people will open restraunts with cheaper prices and not Compromising on the Quality of the food, and even outside brands like Mcdonalds and Kfc can open their outlets in the city. Now this will result in lesser oppression of the consumer, and result in consumer having more options and more Freedom as well as result in competetion ( which would be healthy) amongst the restraunts in terms of Quality, pricing, Service etc. As well as on the other hand it will result in more number of Jobs being created in the city means restraunts will require managers, waiters, cooks etc, as well as it will increase the amount of money govt will be getting by Taxation as restraunts will pay taxes to the govt. which the city govt can utilize to undertake Developmental projects, welfare projects etc. So it will result in a better state of Economy of the city . This is the same thing happened in 1991,when the Indian economy was liberalized. Foreign Investment came, Foreign brandscompanies came. Healthy competetion between the domestic and Foreign brands started. Consumer got more and better options. More jobs got created. The economy started to Develop and go further :) . 3k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction To know the dynamics of economic reforms, one must know the economic policies that India pursued during 19511990. Indian economy started its journey when first five year plan was launched in 1951.During (194748) India faced the problem of partition and consequences were the food crisis, foreign exchange. So the first phase of the development could be characterized as a decade of crisis. During the 1960s a higher growth was achieved and pre condition for take off was visible. BUT THE COUNTRY FACED THREE TWOS DURING 1960s 1)Death of two prime minister (Jawaharlal Nehru and Lalbahadur Sashtri). 2)Two wars, with China in 1962,with pakistan in 1965. 3)Two droughts in 1965 and 1966. The crisis was so grave that country had to import large amount of food grains from other countries-a condition known as ship to mouth. In the 1970s Indira Gandhi came into power and 1970s was called as the decade of change or reforms by stealth. She took up some anti rich policies like, abolition of princely states, bank nationalization, nationalization of coal industry, many poverty eradication schemes. However the economic and political climate was not propitious for reforms since the mindset of the Indian leaders and policymakers was still pro government. But when we saw the scenario of GDP growth during 195179,it was discouraging. The average annual GDP growth rate was 3.5.And it was called as hindu rate of growth. 2. 1980s AND STRUCTURAL PROBLEMS After the death of Indira Gandhi in 1984,Rajiv gandhi came into power, in 1985 he was elected as the prime minister of India. He tried to experiment with liberalization on a grand scale. He failed to control the economy and higher rate was struck at 5.5. The syndrome of hindu rate of growth(3.5) was thus broken. But in the late 1980s India faced political and economic crisis because of the SHAH BANO CASE and the involvement of Rajiv Gandhi in BOFORS SCANDAL. 3.1991 ECONOMIC CRISIS By the end of the 6th five year plan, Indias current account deficit or balance of payment crisis rose to crores of rupees. It was the mid of 1980s when the current account deficit issue occupied the centre position in Indias macroeconomic management policy. The second Oil shock of 1979 was severe and the value of the imports of India became almost double between 1978-78 and 1981-82. From 1980 to 1983, there was global recession and Indias exports suffered during this time. The trade deficit was not been offset by the flow of the funds under net invisibles. Apart from the external assistance, India had to meet its colossal deficit in the current account through the withdrawal of SDR and borrowing from IMF under the extended facility arrangement. A large part of the accumulated foreign exchange fund was used to offset the current account deficit . During the 7th plan, between 1985-86 and 1989-90, Indias trade deficit amounted to nearly Rs. 55000 Crore. And the Indias current account deficit was nearly Rs. 40000 Crore. India was under a sever Balance of payment crisis. In 1991, India found itself in her worst payment crisis since 1947. The things became worse by the 1990-91 Gulf war . which was accompanied by double digit inflation . Indias credit rating got downgraded. The country was on the verge of defaulting on its international commitments and was denied access to the external commercial credit markets. In October 1990, a Net Outflow of NRI deposits started and continued till 1991. The only option left to fulfil its international commitments was to borrow against the security of Indias Gold Reserves as collateral. The prime Minister of the countrys caretaker government was Chandrashekhar and Finance Minister was Yashwant Sinha. The immediate response of this Caretaker government was to secure an emergency loan of 2.2 billion from the International Monetary Fund (IMF) by pledging 67 tons of Indias gold reserves as collateral. This triggered the wave of the national sentiments against the rulers of the country. India was called a Caged Tiger. On 21 May 1991, Rajiv Gandhi was assassinated in an election rally and this triggered a nationwide sympathy wave securing victory of the Congress. The new Prime Minister was P V Narsimha Rao. P V Narsimha Rao was Minister of Planning in the Rajiv Gandhi Government and had been Deputy Chairman of the Planning Commission. He along with Finance Minister Manmohan Singh started several reforms which are collectively called Liberalization . This process brought the country back on the track and after that Indias Foreign Currency reserves have never touched such a brutal low. In 1991, the following measures were taken: In 1991, Rupee was once again devaluated. Due to the currency devaluation the Indian Rupee fell from 17.50 per dollar in 1991 to 25 per dollar in 1992. The Value of Rupee was devaluated 23. Industries were Delicensed. Import tariffs were lowered and import restrictions were dismantled. Indian Economy was opened for foreign investments. 7. Market Determined exchange rate system was introduced. Liberalization is a very broad term that usually refer to fewer government regulation and restrictions in the economy. Liberalization refers to the relaxation of the previous government restriction usually in area of social and economic policies. When government liberalize trade, it means, it has removed the tariffs, subsidies and other restrictions on the flow of goods and services between the countries. ROLE OF IMF IN WORLD ECONOMY The International Monetary Fund is a global organisation founded in 1944. It aims was to help stabilise exchange rates and provide loans to countries in need. Nearly all members of the United Nations are members of the IMF with a few exceptions such as Cuba, Lichtenstein and Andorra. WHAT THE IMF DOES 1. Economic Surveillance. IMF produces reports on member countries economies and suggest areas of weakness possible danger. The idea is to work on crisis prevention by highlighting areas of economic imbalance. A list of IMF reports on member countries are available at: IMF Countries 2. Loans to Countrys with financial crisis. The IMF has 300 billion of loanable funds. This comes from member countries who deposit a certain amount on joining. In times of financial economic crisis, the IMF may be willing to make available loans as part of a financial readjustment. the IMF has arranged more than 180 billion in bailout packages since 1997. 3. Technical assistance and economic training. The IMF produce many reports and publications. They can also offer support for local economies. 2.9k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction Twenty five years ago, in January 1991, as India struggled to finance its essential imports, especially of oil and fertilisers, and to repay official debt, senior officials managing the economy in the Chandra Shekhar government reached out to influential members of the global financial system. It was in difficult circumstances that they did so: poor economic management in the preceding years had led to a rapidly deteriorating environment, made worse by the Gulf war that led to a spike in oil prices. RBI governor S Venkitaramanan, a former finance secretary who had only a couple of moths ago replaced his civil service colleague R N Malhotra, was on the phone with his other central bank peers and officials in multilateral institutions. So were those in the finance ministry then: finance secretary S P Shukla, chief economic advisor Deepak Nayyar, and Venkitaramanans deputy Rangarajan, besides then finance minister Yashwant Sinha. India had managed to get a bit of a breather with the first tranche of 755 million from the IMF, but that wasnt enough. The attempt then was to raise money at a time when even the State Bank of India, the countrys largest bank, was finding it difficult to raise overnight or short-term funds from the international market given Indias economic indicators. For months, the government had kept the show going by using the bank to borrow overnight raise money for one day and repay the following day. With even that means of borrowing drying up, the only option was to borrow from other central banks. Given the reluctance of institutions such as the Bank for International Settlements and others, Venkitaramanan pitched for an amendment of the RBI Act to allow the central bank to borrow for a period exceeding 30 days and also from agencies other than central banks. Borrowing from other agencies, Venkitaramanan argued, would help the central bank borrow funds in an emergency. But it wasnt a serious option given the governments fragile political strength and lack of numbers. During talks with central banks and investment banks abroad, some of them pointed to the fact that India had enough gold which could be utilised. Knowing that a proposal to go in for an outright sale of gold would have run into resistance, the SBI was told to submit a proposal to the RBI to lease gold confiscated from smugglers on the government account. Within two months, the proposal was approved by the central bank and by the government in March 1991. But then, political turmoil hit the country. The Congress, which had provided unconditional support to the government, withdrew its backing in February, saying that a Haryana policeman had been assigned to spy on their leader Rajiv Gandhi. The Chandra Shekhar government was unable to present its Budget as scheduled by the end of February. By mid-March, global credit-rating agencies had placed India on watch and by April, downgraded the countrys sovereign rating from investment grade to a notch lower, making it virtually impossible to raise even short-term funds. Without a full Budget and a firm commitment to reforms, multilateral institutions such as the IMF and the World Bank, the major lenders then, put a stop to their funding. Bilateral assistance from many countries also wasnt forthcoming except for a handful of countries. Defence payments were being rescheduled and imports monitored daily. In April, finance minister Sinha and the finance secretary made a trip to Japan in a final attempt at securing assistance. The spring meeting of multi-lateral lenders such as the IMF and the World Bank also didnt lead to any commitments. With a severe liquidity crisis and time running out and the prospects of a default in sovereign payments a real prospect, officials moved a proposal to pledge the gold. Y V Reddy, then joint secretary in the finance ministry in charge of the balance of payments division, prepared a detailed note. The plan was to send out 20 metric tonnes of confiscated gold given to the SBI for what was known as a sale and repurchase option. Those were desperate times elections to the Lok Sabha had been called and reserves had slipped to less than Rs 1,000 crore. At a meeting of senior officials, PM Chandra Shekhar, when briefed about the dire economic scenario and the need to pledge family gold, could only tell them: Have you left with me any other option, as some present in that meeting were to recall years later. So in the middle of the election campaign of 1991, marred by the assassination of Rajiv Gandhi in Sriperumbudur on May 21, Yashwant Sinha, who was then in Patna, signed the file to mortgage the gold. The government then decided on what appeared to be a politically smart move to send the gold out a few days after polling day, with consignments being air-lifted between May 21 and 31. UBS had bought the gold and India raised 200 million. There were plenty of challenges then in terms of ensuring secrecy including sending the consignments by a chartered plane and also in testing the gold and ensuring the requisite standards. The decision to pledge gold was severely criticised when it later became public. The new government which came to power in June 1991, headed by Narasimha Rao and with Manmohan Singh as finance minister, too had to raise resources swiftly given the state of the countrys balance of payments. The country had foreign exchange reserves to cover just about three weeks of import. During this turbulent phase, when governor Venkitaramanan visited Tokyo, central banks such as the Bank of England and the Bank of Japan were willing to lend but not without a collateral. It was pointed out to them that India was a depository of the IMF and ought to be recognised, but that didnt help. The two central banks insisted on physical delivery of gold. Between July 4 and 18, 1991, the RBI pledged 46.91 tonnes of gold with the Bank of England and the Bank of Japan to raise 400 million. But as the economic situation improved, the government repurchased the gold before December that year and transferred it to the RBI. Avoiding a default in payment was the overriding objective of the political establishment and policy makers then. If India can today boast of a default-free sovereign record, much of the credit for that should go to this set of leaders and officials for crisis management and for later putting in place a clear strategy for building adequate foreign exchange reserves and improving macro-economic fundamentals. In 2009, during the UPA governments tenure, with Manmohan Singh as prime minister, India bought 200 tonnes of gold valued at 6.7 billion to diversify its assets. The wheel had come full circle. Reference: RBI History - Confessions of Swadeshi reformer by Yashwant Sinha. Credits: Shaji Vikaraman 2.9k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction The Indian Economy was in the following crisis in 1991 - Foreign Exchange Reserve:- The Foreign currency and other assets held by the Reserve Bank for international transactions, primarily to import things we do not have in our country from abroad, was just Rs. 1.1 Million ONLY. You know what it means for an economy like India It could serve only two weeks import of NECESSARY goods, like oil, food medicines. It was indeed, a crisis for the government, How will India finance important import items now All its effect was that the current account deficit was also very high, again not a good sign. - Fiscal Deficit:- The Indian government was very lazy when it came to handling finances at home. It had borrowed a LOOOOOT of money from the Reserve Bank, more money from the public, and that money was used in useless populist expenditures that did not generate any revenue, which is a harmful use for any public borrowing Almost 39 to 40 percent of TOTAL REVENUES were used just to PAY THE INTEREST Can you imagine the seriousness of this situation It means that the government was on the VERGE of falling into a debt trap. - INLFATION:- It was 17.4 percent WPI inflation. Everything was costly, owing to the shrinking foreign reserves and mounting fiscal deficit. When the government expends all its revenue in useless items, borrows a lot of money, the cost of money automatically soars high. When the money is costly, the 100 rupee note that used to buy more commodities will now be able to buy only few commodities, and this is called as Cost Push Inflation. How to solve this crisis The New Economic Policy (NEP,1991) opened the gates of Indian economy to the outside world, now officially and completely. The value of Indian Rupee was now determined by the market forces, RBI intervened only in case of extreme volatility. Thus, the external policy of the Indian economy shifted from Fixed Float (administered or RBI determined exchange rate) to managed float (market determined exchange rate with RBI as a crisis-manager). In simple terms, this is liberalization, and it was called Liberalized Exchange Rate Management System (LERMS) which was initially introduced only in the current account, which means only in terms of goods and services. Convertibility was introduced in Capital Account (Foreign assets-both physical and financial, foreign debt et cetera) in stages, as per the recommendations of Tarpore Committee . Simply said, liberalization means to allow the world demand and supply of Indian goods and services determine the Indian exchange rate, and the same is extendable to assets. Indian economy is now a PART of the global system, and moves in line with the market movement of the world economy. This was liberalization. Lets not ignore globalization and privatization. Globalization - All foreign brands you buy and use, low waste jeans, your evening gown, your middie, your Maybelline new york kajal pencil, and so many things. It tarted off with BPL and Phillips television sets. ) The world comes to the Indian land, India goes out in the world. Be it Indian handicrafts, drugs, clothing (saree), philosophy (Bhagvad Gita. ). Roses, Food Grains (pulses), fruits (mango), or even doctors, engineers, software engineers and so much more. Privatization:- Government of India was a bad kid who did not want any other kid from the outside of the government to make good things and sell it to the public, only government can do it because it owns it, and it will not share the national resources to private players. Now that the kid has messed up its business and has run into losses, it is crying out loud. Gulping and sulking, it now allows private players to do the stuff better. Government is happy, private players are happy, economy is happy. There is competition and efficiency and goods are not all that expensive now. The Indian economy is one big happy family who shares and cares (Consumer Rights and Protection gaining importance Jaago Grahak Jaago). No, the economy is not all that better, but better OFF, and vibrating with young hope, getting stirred up, growing, becoming happy, revolutionizing, slowly, but definitely, even NOW. IMF:- IMF is the monitor of the class with 182 children. It checks on that no kid goes outside the discipline of this class (Balance of Payments of foreign exchange of any country), helps weak children in their homework and studies ( India was the first country to have used financial assistance of the IMF at the time of crisis), but the help is on the condition that the kid listens to the monitor (i. e. Liberalization, Globalization, and Privatization ) ). The monitor also sees if there is any naughty kid who is cheating on other kids and earning good marks at the cost of other kids marks (countries cheatin on other countries in international trade). The monitor keeps all the resources that the kids can use when they REALLY need. for example, forgetting or losing a pen :P. (that is - the countries can borrow from the Fund - it is the Fund because countries have paid subscription quotas at the time of joining, it has special drawing rights - foreign currencyreserves of 5 major currencies of the world, that is, the Dollar, Yen, Frank, Mark, Sterling, so any country can borrow any currency to the extent of its subscription quota, or otherwise as well. ) 2.3k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction In very layman term answer to your questions - Answer 1 - Answer to this question is well explained in Above flowery text by sagacious people. But to understand in much better way and in layman term watch this video of 47 min. Answer 2 - liberalization is the process by which government control is relaxed or abolished. privatization include in it. In India at the time of gulf-war and problem of balance payment. GOI proposed a New Economic Policy (economic reform 1991) to cope up with it. Whose main objective is - Liberalization, Privatization, Globalization.( LPG ). Effect of LPG - participations of private sector in public sector. Answer 3- Function of IMF - working with developing nation to help them achieve macroeconomic stability and reduce poverty. 1.7k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction What is an explanation of the Gulf War in 1990-1991How did it affect the Indian economy Why was our currency devalued What is the difference between GDP and economy in layman terms What is consumer price index in layman terms How does it affect the economy What is happening in the Indian economy What are the benefits of the ISRO Mars Mission for India039s economy and society How exactly does Quip work in layman039s term Can you explain, in layman039s terms, exactly what happens when I send an e-mail from my computer to another person in a different country Raghuram Rajan announced a slew of measures on his first day as RBI Governor to strengthen the Indian rupee and revive the Indian economy. Can someone explain these measures in layman039s terms How will you explain importance of GST Bill to Indian Economy to a Layman